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空包加盟:马云卸任前关键一战!阿里或最快三个月重回港股

更新时间:2019/5/28 / 阅读次数:139

  空包加盟 :“我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。”


  编辑:刘雪莹


  “我们没有期望香港监管机构为了阿里巴巴一家公司做出改变。”


  2013年9月,阿里巴巴集团执行副主席蔡崇信发出上文时,扫兴之情溢于言表。彼时担任阿里巴巴集团CEO的陆兆禧也表示,香港市场对新兴企业的治理结构创新,还需要时间研究和消化。


  时间过去了五年多,当初分道扬镳的两个伙伴,可能会再次牵手。


  5月28日,据媒体报道,阿里巴巴正在考虑第二次上市,通过在香港上市募资200亿美元,预计最早在今年下半年递交上市申请,旨在多元化融资渠道和提高流动性。


  对于这一消息,阿里巴巴相关人士对21Tech表示,市场传闻不予置评。不过,自2014年阿里巴巴赴美上市以后,阿里巴巴再度尝试回归香港资本市场的声音并未断过。


  今年1月8日,香港特首林郑月娥在某个活动上,曾向阿里巴巴发出回港上市的邀约,阿里巴巴董事局主席马云当场回应称,“我们一定会认真考虑香港市场。”


  目前看来,在政策、外部环境等多个因素的影响下,阿里巴巴的回归可谓是天时地利人和。不愿具名的投资行业人士表示在接受21Tech记者采访时表示,对于该类企业的审核,可以类同于港股的IPO审核,对照快的发行人有望把审核时间控制在3个月左右。


  因 “同股不同权”而分道扬镳


  阿里巴巴在上市前夕,与港交所来往返回进行了谈判拉锯战。从2013年上半年开始,阿里巴巴便全方位在香港媒体造势,并将香港作为集团优先选定的上市地点。香港监管层、港交所和阿里巴巴也一直在就上市事宜进行沟通,但在合资人制度上始终未能杀青一致。


  从马云里面邮件解释合资人制度,到阿里巴巴董事局执行副主席蔡崇信发文《阿里巴巴为什么推出合资人制度》,再到软银、雅虎表态支持合资人制度,都显示出阿里巴巴集团为游说香港已使出了浑身解数。


  但环节问题上的纠结,使得双方谈判最终破裂。港交所、香港证监会、港府皆无意改变上市规则。


  2013年10月14日,蔡崇信在香港出席活动时,谈到阿里合资人制度与港交所在“同股同权”原则上的不同,蔡崇信认为,这仅仅是理念上的不同,没有对错。他对媒体称,“合资人制度是用来提名多数董事的,并不违背股东的权益,因为重大交易、股东交易、独立董事这些都是股东参与的,所以我们并无剥夺他们的权益。”


  同时,他还表现出对港交所的不满,“在理念上,香港港交所停留在过去,我们是往未来的,他们是往后看的。”阿里巴巴似乎咬定了合资人制度。


  此后,蔡崇信间接向港交所喊话,“若港交所最后反悔,我们一定考虑香港上市。”但是,坚持“同股同权”的香港最终拒绝了阿里的上市申请。


  阿里巴巴最终决定放弃香港。并于美东时间2014年9月18日登陆美国纽交所,发行价68美元/股,不计超额认购行权,IPO募资约218亿美元,若计入可高达250亿美元,创美股史上最高IPO融资记录。


  与港交所最终没有走到一起,核心原因是其同股不同权的股权结构,与港交所机制不符,转赴美国也属无奈之举。


  马云的遗憾能否弥补?


  汤哲辉指出,港交所一直在推进大陆及海外已上市企业赴港,作为第二上市地事情,其目标主要是创新产业公司,根据2018年4月港交所发布的《新兴及创新产业公司上市制度》规定,相关公司需在包括在纽交所、纳斯达克以及伦交所等地上市,最近至少两个财年有良好的合规记录,在香港作为第二上市地时,预期市值最低100亿港元。


  这是港交所错失阿里巴巴之后,25年来酝酿的最大改革。其IPO新规,不仅允许双重股权结构公司上市,还允许尚未盈利的生物科技公司赴港上市。对于不同股权架构的发行人,港交所的征询总结指出,相关拟上市公司上市最低预期市值,需要到达400亿港元,如果市值少于400亿港元,则需要在最近一个财政年度,收入不低于10亿港元。


  “经过四年的不懈努力,港交所终于推出新的上市制度,迎来了香港资本市场激动人心的新时代。”港交所行政总裁李小加表示。


  此后,港交所迎来了中国新经济公司上市的高潮,小米、美团点评、阅文集团、平安好医生等纷纷在客岁赴港上市。事实上,无论是以CDR模式回归A股市场,还是支持同股不同权公司上市,相关部分的对于市场的宽容性都在不断提高。


  马云也曾次表示出愿意回归的想法。4月25日,香港立法会长三角考查团到访阿里巴巴杭州总部,立法会及阿里巴巴集团双方代表交流期间,一度重提阿里巴巴当年上市计划。对此马云也回应称希望阿里巴巴能够在香港上市。


  他在回应林郑月娥的邀请时,称关于“同股不同权”的规定,是巨大的变化,也是对阿里巴巴的肯定。“我们一定会认真考虑香港这个市场,而且希望参与香港金融市场打造,把她真正打造成为世界继纽约后第二大金融中心。”


  阿里巴巴是否真会如香港交易所行政总裁李小加所言?“阿里巴巴百分之百会回来,只是时间长短问题。”


  目前,阿里巴巴以4017.89亿美元市值,高居中国互联网公司榜首。受到外部环境影响,其股价在即日也连接下跌。


  华尔街投行Stifel分析师在报告中指出:“自阿里巴巴发布2019财年第四季度财报以来,该公司股价已经累计下跌了大约12%(相比之下同期标普500指数下跌1%),原因是受到了Altaba出售股票事件,以及增长计划近期投资令人担忧等因素的影响。”该机构给出的评级仍旧是买入。


  中概股苍茫之际


  在投资界人士看来,阿里此番考虑回归,有诸多外在的因素推进。


  5月16日消息,阿里巴巴大股东Altaba宣布,该基金拟于2019年5月20日开始出售所持的阿里巴巴美国存托股票,具体将通过公开市场交易、私人市场出售阿里巴巴股份。


  该基金当时预计,至多出售100%的阿里巴巴股票,但在股东批准这项计划之前,该基金拟出售不超过50%的阿里巴巴股份。据预计,Altaba总计或出售阿里代价398亿-411亿美元的股票。


  在Altaba 4月3日举行的分析师电话会议上,Altaba CEO Thomas J. McInerney(托马斯·麦克伦尼)指出,在让股东权益变现时,派发股票看起来操纵起来更容易,但这种做法却会影响全局,“通过研究以及相关建议,我们认为抛售股票获得现金的做法也是很可行的”。


  对此,阿里巴巴方面则表示:“股票即是用来买卖的,任何股东,在任何时候,出于任何目的,都有权力处理自己的股票。我们为雅虎当年投资阿里而获得的丰厚回报感到高兴,同时这些回报能为今天的雅虎帮上点忙而感到欣慰。”


  根据SEC文件,截至2018年12月31日,Altaba共计拥有约475亿美元资产,其中约82%为阿里巴巴股票。根据估算,Altaba所持有的股份约为阿里巴巴整体股份的10%。受美国股指震荡以及股东抛售的影响,阿里巴巴总的市值也从5月初的5000亿美元以上,跌至目前的4000亿美元左右。


  但是,受此影响的并非只有阿里巴巴一家公司。公开数据统计,近一个月,217只赴美中概股市值总体缩水2353.57亿美元(折合成人民币16239亿元)。其中,有四家中概股市值缩水超过百亿美元,百度腾讯音乐、微博京东拼多多携程爱奇艺58同城等公司市值均遭遇大跌。


  5月24日,在纽约、香港两地上市的中芯国际集成电路制造有限公司发布公告称,将根据美国证券交易法,申请自愿从纽约证券交易所退市,之后,中芯国际证券交易将集中在香港联合交易所进行。


  在华为等中国科技公司遭遇美国政府“封杀”之际,中芯国际称,退市决定同近期的局势没有关系。


  汤哲辉认为,当前中美贸易局势,一定程度上对中国经济造成影响,但不会从基础上破坏摧毁中国经济,所以当前的局势,对中概股的基本面不会构成实质性损伤,但就个别直接相关行业企业而言,会有一定影响。


  在他看来,中概股回归正当时。由于科创板的推出,且其包容性的特性,为具有科创属性的企业提供了新的境内融资平台。符合相关条件的中概股,的确迎来窗口期,重新选定合适自己的上市地。


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